行情起飞，牛市回归？

自7月26日出现大幅上涨之后，比特币价格突破4万美元已经保持了4天，虽然价格在站上4万美元之后并未出现较强上涨势头，并在4.1万美元上形成加大阻力，但基本保住了4万美元的突破成果。

根据OKEx行情数据显示，截止发文，BTC价格为38548美元，ETH价格为2337美元。

行情的上涨，带来了加密货币交易量的飙升，根据Tokenview链上数据显示，在7月27日当天，比特币BTC交易金额达到7396914.5 BTC，较前日增长222%，创下近两年来单日交易量最大值。

与此同时，市场情绪也出现逆转，连续三天情绪指数保持在50以上，结束了长达两个半月的市场极度恐慌情绪，状态由极度恐慌转为中性，市场信心开始回归。

而价格的上涨，也增加了购买需求，从而使行情进入有效的上行趋势当中。

Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz表示，由于机构正在购买，加密货币反弹。他他强调机构是世界上最聪明的投资者之一，他们正在参与加密领域。这向整个加密市场发出了一个信号，表明这种情况不会消失。

行情的持续上涨，使市场信心得到有效恢复，这大大增加了加密货币的市场活跃度和链上活跃程度，为行情带来新的看多基础和动力。

在这样的背景下，牛市回归的市场信号日益扩大。

据U.Today报道，由于有传言称亚马逊可能接受加密货币支付（已被亚马逊否认），以及埃隆·马斯克的各种评论，比特币价格上涨了约17%。

Kraken分析师表示，过去一周可能改变了市场情绪，因为大量“多头”消息推动了比特币的大规模采用进程。虽然很多市场参与者都在期待价格进一步下跌，但现在情绪指数显示出逆转信号。比特币4万美元至4.2万美元的阻力区对多头来说可能是一场斗争，因为他们在这个价格面临巨大的抛售压力。

Kraken分析师表示，如果比特币未能在4万美元站稳脚跟，很可能会回到上月4.2万美元至3万美元的区间。

此外，价格并不是唯一值得关注的因素。据摩根大通加密专家Nikolaos Panigirtzoglou称，如果比特币市值占比达到50%的主导水平，我们将开始看到新一轮牛市趋势的初步迹象。

实际上，在行情出现暴跌后很长时间，市场都对牛市仍然存在保留极强的信心，但随着行情一再探底，和两个半月以来的持续下跌，这种信心被逐渐消磨。

随着行情重新回到4万以上，市场信心正在一点一点回归。

江卓尔昨天发表了《超放水时代不支持深熊》的文章，表达了“牛市还在”的观点，他认为：

一是央行将无限制、无锚印钞，加密货币将终结无锚印钞时代；二是从历史牛市规律来看，这轮牛市并未结束。再加上目前比特币在

从当前的用户数量和结构变化，所带来的资金量级，仅仅持续了4个半月（之前平均9.5个月），在逻辑上无论如何都说不通。

因此，江卓尔认为，从减半和牛市周期的位置，和周期震荡的相似时间，更有可能的是2013年4月后的双头牛市剧本，而双牛顶部会出现在2021年12月31日，价格最高点可能是210865美元。最后，江卓尔预测，比特币价格在2021年底15~30万美元！

市场基本面对牛市的支持

从市场表现来看，牛市预估之所以再次成为热点，除了行情上涨带来的市场活跃飙升之外，与市场基本的综合表现是分不开的，从目前的市场情况来看，有多个内外因素为牛市提供支撑：

一、短期期权看涨明显

随着行情上涨，比特币的看涨情绪被调动，短期比特币看涨期权交易活跃。

据Deribit数据，28日短期看涨期权成交活跃，截至17:30，今日成交的8月6日到期的比特币看涨期权价值达156,318,125.7美金，超过了8月6日到期的比特币看涨期权总价值的一半，其中行权价主要在42000、44000和50000。

二、交易所流出量放大，中长期行情看涨

CryptoQuant 数据显示，7 月 28 日，交易所比特币净流出达约 5.74 万枚，为 CryptoQuant 自 2020 年 8 月统计开始的最大净流出。其中，Coinbase Pro和Binance的BTC净流出量分别为2.83万个和3.10万个。其中，Coinbase Pro是自今年年初（1月2日）后年内第2次出现超2万BTC的大额净流出，而Binance近期大额净流出则较频繁。根据统计，Binance最近3天日均净流出2.7万BTC。

另外，7 月 26 日币安比特币净流出达到 3.75 万枚，也创下 CryptoQuant 自统计开始的最大净流出。

另据 Glassnode 数据，28 日比特币净流出创下 2016 年 5 月 7 日以来最大净流出。

BTC从交易所流出通常被认为是投资者正在持有筹码，这或有利于BTC止跌回升。从交易所内的BTC存量占比来看，受交易所大额净流出的影响，交易所内的比特币存量占总流通量的比例出现明显地下降。Glassnode的数据显示，7月28日这一比例约为13.45%，较前一日下降0.32个百分点，是自今年以来单日最大跌幅，目前已回落至5月市场行情暴跌前的水平。

从长期趋势来看，自2018年起，比特币的币价走势与其在交易所内的存量占比表现为反向趋势，即随着币价上升，交易所内的BTC存量占比有所下降。如果交易所内的比特币存量持续走低，这或为市场在中长期内上行提供动力。

三、美元通胀预期可能加剧

美联储FOMC声明表示，寻求实现通胀在一段时间内适度高于2%，以使长期通胀均值达到2%，且较长期通胀预期仍然牢牢锚定在2%。 将贴现利率维持在0.25%不变。 通胀上升很大程度上反映了暂时性因素的影响。

通胀预期扩大，必然会带来加密货币避险需求的上升，从而持续推动牛市回归。

就目前来看，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。不过，如果通胀扩大，加息步伐可能提前，美国联邦基金期货显示市场充分定价美联储在2023年3月前加息25个基点。

按照目前的通胀及加息时间，比特币足够通过一轮新的牛市来回应这一市场表现，也今年牛市持续，提供一定的经济环境基础。

四、加密用户数量在六个月内翻了一番

在江卓尔的文章中提到，目前，比特币的用户无论是数量还是结构都发生根本性变化，他认为：在破前高后产生持续性的媒体传播，和用户、资金的进入，而这次破前高传播的范围之广，前所未有，不仅仅是个人散户投资者进入，以灰度为首的各国合规机构、基金，以特斯拉为首的科技巨头，乃至萨尔瓦多这样的主权国家都进入了。这种级别的媒体传播和资金进入，必然会推动持续的上涨趋势。

Crypto.com 报告数据显示，截至 2021 年 6 月，全球加密货币用户数已达到 2.21 亿，在六个月内翻了一番。

瑞士私人银行和投资管理巨头 Vontobel 的首席执行官 Zeno Staub周二在接受彭博社采访时表示，该公司的一些富有客户有加密货币敞口，对加密货币感兴趣。

用户肯定会成为支撑行情的最稳定因素。

此外，在行情热度推动下，目前的交易量和推特关注都在持续上升，似乎正在回应牛市热潮的回归。

The Block新闻主管Frank Chaparro发推表示，当前交易所日交易量（7日平均）呈上升趋势。此外，有关比特币和以太坊的推特数量也在上升。